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计算机行业:计算机行业6股纳入MSCI指数,关注白马成长股的结构性机会

发布时间:2017-06-21    研究机构:东方证券

计算机行业6股纳入MSCI指数。摩根士丹利资本国际公司(MSCI)20日宣布,从2018年6月开始将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和全球基准指数。

MSCI计划初始纳入222只大盘A股。基于5%的纳入因子,这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。在中国内地与香港互联互通之后,A股又迎来海外资金的流入。计算机板块总共6只个股入选:恒生电子、石基信息、二三四五、航天信息、紫光股份、科大讯飞。6只个股的市值在200-600亿之间,是细分领域的白马龙头股。

计算机板块已出现个股分化,白马股与优质成长股受偏爱。从年初至今,中信计算机指数下跌幅度为13%,但部分白马股与优质成长股相对收益明显:如广联达(年初至今上涨22%)、新北洋(年初至今上涨8%)、新大陆(年初至今上涨6%)。取得相对收益的个股大多呈现出在细分市场处于相对领先地位、业绩增长较为稳定、估值较为合理、现金流情况良好等特点,这些公司在业绩预期逐步验证以及估值切换的带动下,为投资者创造价值。本次部分白马股纳入MSCI将有利于A股的机构投资者占比提升,龙头个股的风险偏好有望延续。

计算机板块选股思路:PEG选股,聚焦内生成长,规避商誉减值风险。PEG估值应该是未来一段时间的主要估值方式,但在估值时不仅要关注上市公司的盈利增速,还应关注:1、上市公司竞争壁垒与业务模式;2、盈利水平与质量。我们认为产品型软件企业和高业务壁垒公司,在同等增速下应享受更高的估值;同时盈利水平与质量较高的公司,也应该拥有相对较高的估值水平。在分化行情的“新常态”下,需要精选优质主线中的业绩成长型个股,同时规避商誉减值风险,以获得长期投资机会。

在板块分化的背景下,我们认为质地欠佳的个股在板块估值中枢持续下行的背景下,依然存在向下压力;但是优质成长股已经具备了一定的投资价值。

建议关注本次选入MSCI的白马龙头股:航天信息(600271,未评级)、紫光股份(000938,未评级)、科大讯飞(002230,买入)、恒生电子(600570,未评级)、石基信息(002153,未评级)、二三四五(002195,未评级)。

建议关注优质成长股:苏州科达(603660,买入)、太极股份(002368)(002368,未评级)、广联达(002410,买入)、康耐特(300061,买入)、美亚柏科(300188,未评级)

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